Платежеспособность определение. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности: их значение в финансовом анализе. Платежеспособность предприятия. Определение

Коэффициент ликвидности показывает возможности компании для погашения имеющихся у нее долгов за счет оборотных средств. В практике финанализа рассчитывают несколько вариантов коэффициента ликвидности в зависимости от периода, в течение которого фирма сможет расплатиться.

Типы ликвидности: от абсолютной до общей

Под ликвидностью понимается способность того или иного имущества быть быстро реализованным, то есть длительность процесса его перехода из вещественной в денежную форму.

Ликвидность рассматривается на основании расчета и анализа коэффициента ликвидности , который определяет уровень обеспеченности компании ресурсами для погашения краткосрочных долгов.

Исходя из приведенного критерия активы фирмы делят:

• на абсолютно ликвидные (деньги и краткосрочные вложения);
• активы с коротким периодом реализации (дебиторская задолженность с незначительным периодом погашения);
• активы со средним периодом перевода в денежную форму (запасы и материалы).

Основываясь на этом, коэффициенты ликвидности подразделяют на следующие виды:

• коэффициент абсолютной ликвидности - рассчитывается для абсолютно ликвидных активов;
• коэффициент срочной ликвидности - исчисляется исходя из размера средств с коротким и средним периодом реализации;
• коэффициент общей ликвидности - определяется на основании суммы всех оборотных средств, имеющихся в наличии.

Экономическая суть приведенных коэффициентов ликвидности сводится к сопоставлению имеющихся в распоряжении компании средств и подлежащих оплате краткосрочных обязательств. То есть каждый из видов коэффициентов ликвидности определяет, в какой доле могут быть покрыты имеющиеся краткосрочные долги за счет того или иного типа имущества.

Рассмотренная классификация определяет активы компании с позиции скорости их продажи, следовательно, коэффициенты ликвидности показывают уровень платежеспособности фирмы в зависимости от времени, которое требуется на реализацию активов. Исходя из этого, можно оценивать имеющиеся риски платежеспособности в динамике.

Как рассчитать коэффициент ликвидности предприятия

Формулу коэффициента ликвидности каждого типа можно описать как отношение соответствующей разновидности активов к итоговой сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Информация для расчета берется из бухгалтерского баланса компании.

В качестве знаменателя при определении коэффициента ликвидности принимается итог раздела 5 баланса в случае, если объем включенных в него оценочных обязательств и доходов будущих периодов незначителен. В противном случае для вычисления коэффициента ликвидности нужно будет взять только показатели, определяющие объем займов и всех типов кредиторской задолженности.

При втором способе алгоритм расчета коэффициентов ликвидности будет следующим:

• для коэффициента ликвидности абсолютной:

К АЛ = (ДС + КФВ) / (КЗ + ККЗ + ИКО),

• для коэффициента ликвидности срочной:

К СЛ = (ДС + КФВ + ДЗ) / (КЗ + ККЗ + ИКО),

• Формула коэффициента общей ликвидности :

К ОЛ = ОА / (КЗ + ККЗ + ИКО),

К АЛ - коэффициент ликвидности абсолютной;

К СЛ - коэффициент ликвидности срочной;

К ОЛ - коэффициент общей ликвидности ;

ДС - деньги в распоряжении фирмы;

КФВ - объем краткосрочных финвложений;

ДЗ - задолженность дебиторов с периодом погашения менее 1 года;

ОА - итоговая сумма оборотных активов;

КЗ - кредиторская задолженность;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

ИКО - размер иных краткосрочных обязательств.

Для определения общего коэффициента ликвидности предприятия применяют также следующие формулы:

К ОЛ = ОА / КО,

К ОЛ - коэффициент ликвидности общей;

ОА - итоговый объем оборотных активов;

КО - итоговая величина краткосрочных обязательств.

Алгоритм вычисления коэффициентов ликвидности по балансу

Можно преобразовать алгоритм расчета коэффициента ликвидности исходя из кодов строк баланса, которые используются для их вычисления:

• для коэффициента ликвидности абсолютной:

К АЛ = (1250 + 1240) / (1510 + 1520 + 1550),

• для коэффициента ликвидности срочной:

К СЛ = (1250 + 1240 + 1230) / (1510 + 1520 + 1550),

• для коэффициента ликвидности общей:

К ОЛ = 1200 / (1510 + 1520 + 1550),

1250 - деньги в распоряжении фирмы;

1240 - объем краткосрочных финвложений;

1230 - задолженность дебиторов с периодом погашения менее 1 года;

1510 - кредиты и займы с короткими сроками погашения;

1520 - кредиторская задолженность;

1550 - размер иных краткосрочных обязательств.

Для общего коэффициента ликвидности , рассчитываемого альтернативным методом, формула приобретет вид

К ОЛ = 1200 / 1500,

1200 - итоговая сумма оборотных активов;

1500 - итоговый объем краткосрочных обязательств.

Что показывает сравнение нормативных значений коэффициентов ликвидности с расчетными

После расчетов по вышеприведенным формулам по балансу коэффициенты ликвидности сравнивают с эталонными значениями. Какие же критерии используются для оценки имеющегося финансового состояния организации? Итак, платежеспособность компании является удовлетворительной, если коэффициенты ликвидности принимают значение:

• От 0,2 до 0,5 для коэффициента абсолютной ликвидности - компания способна погасить за счет имеющейся наличности от 20% до половины имеющейся задолженности.
• От 0,7 до 1 для срочного коэффициента ликвидности — показывает , что компания за счет соответствующих типов имущества может закрыть от 70 до 100% краткосрочных обязательств.
• От 1 и чуть выше для коэффициента общей ликвидности - оборотные активы в любом случае должны позволять покрыть имеющиеся краткосрочные долги. Однако если данное значение сильно превышает 1, можно сказать о низкой результативности использования ресурсов фирмы.

В зависимости от типа имеющихся в распоряжении компании активов различают три варианта ликвидности, которые рассчитываются при проведении финансового анализа.

Ни для кого не секрет, что составляемая внешняя бухгалтерская отчетность является мало информативной для принятия управленческих решений. Здесь сказывается целый ряд факторов. Это и привязка к нормам налогового законодательства, и определенная условность оценок, производимых по правилам, устанавливаемым нормативными документами Минфина, и многое другое. Вместе с тем многие организации в настоящее время ведут управленческий учет, заключающийся не только в учете затрат, но и в отражении всей картины финансового положения организации. Анализ такой управленческой отчетности позволяет составить реальное представление о положении дел в организации, о ее финансовом состоянии. Методику оценки платежеспособности по данным управленческой отчетности организации рассматривает в предлагаемой статье М Л. Пятов, д. э. н. (СПбГУ).

Платежеспособность: что это такое

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Когда мы говорим о платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться нами как обеспечение ее долгов, то есть как то имущество, которое мы можем обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам.

При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.

Теория статического баланса

В первом случае (теория статического баланса) мы оцениваем финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации. При этом деление активов на внеоборотные и оборотные, а обязательств - на краткосрочные и долгосрочные не имеет значения.

Таким образом, статический баланс предполагает оценку платежеспособности по алгоритму, представленному на схеме 1.

Измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом

где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал).

Оценивая возможные значения данного коэффициента можно сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса "капитал и резервы") значение данного коэффициента будет больше единицы.

Однако это не совсем так. Если мы при оценке финансового положения организации вводим в свои рассуждения предположение о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, мы должны переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.

Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40 % оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.

Исходя из этого, если коэффициент L больше единицы, то это очень радующий нас показатель.

Так, например, мы имеем упрощенный баланс некой организации "А" следующего вида:

Внеоборотные активы		Капитал и резервы
Основные средства		Уставный капитал
Оборотные активы		Краткосрочные обязательства
		Расчеты с поставщиками
Расчеты с покупателями		Расчеты по налогам и сборам
Денежные средства		Расчеты с работниками
Баланс		Баланс

Предположим, что переоценка актива до ликвидационных цен даст следующие результаты: основные средства - 150; товары - 100.Следовательно,

L = 550 / 450 = 1,2

Таким образом, наш показатель платежеспособности, рассчитанный исходя из положений теории статического баланса, носит положительный характер, поскольку риск банкротства нашей организации минимален.

Теория динамического баланса

Второй подход к оценке платежеспособности организации (теория динамического баланса) исходит из допущения того, что в ближайшем обозримом будущем организация не закроется.

Данный подход базируется на допущении непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.

Этот подход позволяет оценить платежеспособность организации с позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации.

Оценивая платежеспособность предприятия, в этом случае мы сопоставляем объем его наиболее ликвидного имущества с текущей кредиторской задолженностью. Общий принцип оценки платежеспособности в рамках теории динамического баланса может быть представлен на схеме 2.

Основные коэффициенты оценки платежеспособности

При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

• коэффициент текущей платежеспособности;
• коэффициент быстрой платежеспособности;
• коэффициент абсолютной платежеспособности.

Коэффициент текущей платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными акти- вами.

А определяется как итог раздела "Оборотные активы" баланса, K - это итог раздела "Краткосрочные обязательства" баланса.

Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочные параметры, указывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Так, в нашем примере

L(1) = 500 / 450 = 1,1

Таким образом, значение коэффициента L(1) существенно ниже его стандартного показателя. Это свидетельствует о существующем риске несвоевременного погашения текущих обязательств.

Обратите внимание: анализ платежеспособности нашей организации с позиций теории статического баланса говорил о хороших показателях возможности организации оплачивать свои долги.

Анализ платежеспособности с позиции теории динамического баланса говорит совсем о другом. Это как нельзя лучше демонстрирует разницу между этими двумя подходами. У нашего предприятия достаточно имущества, чтобы погасить все свои долги при ликвидации бизнеса, но не хватает оборотных активов, чтобы своевременно расплачиваться по текущим долгам при нормальном продолжении дел.

Вместе с тем не все так печально. Следует помнить, что такой элемент оборотных активов организации как запасы отражается в балансе по ценам приобретения. Если же рассматривать запасы организации как обеспечение ее краткосрочных обязательств, то во внимание должны приниматься возможные цены их продажи.

Так, допустим, что в нашем примере предполагаемая цена продажи товаров составит 350. В этом случае значение L(1) составит:

L(1) = 650 / 450 = 1,4

Это существенно улучшает картину платежеспособности, получаемую по данным нашего баланса.

При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2) , из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:

где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия, а ДC - денежные средства фирмы и их эквиваленты (краткосрочные финансовые вложения).

ДЗ определяется как сумма строки "Дебиторская задолженность" (платежи по которой ожидаются в течение двенадцати месяцев после отчетной даты), а ДC - как сумма строк: "Краткосрочные финансовые вложения", "Касса", "Расчетные счета", "Валютные счета" и "Прочие денежные средства".

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов состоит не только в значительно меньшей в сравнении с дебиторской задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и (что гораздо более важно) то, что деньги, которые можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

В большинстве современных работ, посвященных анализу отчетности, приводится ориентировочное нижнее значение показателя быстрой платежеспособности - 1, однако эта оценка носит также весьма условный характер.

По данным нашего примера значение коэффициента быстрой платежеспособности составит:

L(2) = 300 / 450 = 0,6

Такое значение L(2) также значительно ниже его ориентировочного нижнего значения. Это подтверждает те выводы, которые мы сделали на основании анализа значения коэффициента L(1). Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:

В нашем примере:

L(3) = 150 / 450 = 0,3

Таким образом, 30 % имеющихся у организации краткосрочных обязательств может быть погашено немедленно.

Обычно приводимое в литературе по финансовому менеджменту нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Следовательно, у нашей организации значение коэффициента L(3) выгодно отличается от показателей L(1) и L(2). Это говорит о том, что у нашей организации имеется избыток свободных денежных средств, которые могли бы быть пущены в оборот. При этом увеличение объемов товарооборота смогло бы улучшить общую картину платежеспособности организации.

Проблемы оценки платежеспособности

При расчете данных трех коэффициентов возникает логическая некорректность, ибо активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К), хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, когда мы смотрим на наши долги, не следует особенно пугаться. Все зависит от того, когда их надо оплачивать. Так, например, если большая часть долгов предприятия подлежит погашению более чем через шесть месяцев после отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь удручающими, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет существенно меньше на момент расчета.

Еще одним препятствием при определении платежеспособности организаций выступает оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе по себестоимости. В том случае, если активы организации мы рассматриваем как обеспечение долгов, нас должны интересовать цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может. Отсюда рассчитываемый по данным баланса коэффициент общей платежеспособности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи.

Деятельность предприятия не может обойтись без расчётов с контрагентами. Фирмы используют денежные средства для покупки материалов, оплаты кредитов, приобретения фондов. То есть движение финансов напрямую влияет на производственный процесс организации.

Именно поэтому любая компания должна анализировать денежные потоки с целью прогнозирования путей наиболее успешного развития бизнеса. Одним из наиболее эффективных показателей в этой сфере является коэффициент общей платежеспособности.

Значение показателя

Платёжеспособность - это возможность предприятия вовремя и в полном размере погашать имеющиеся обязательства перед контрагентами. С её помощью определяется финансовое состояние организации.

Понятие тесно связано с показателями кредитоспособности и ликвидности. Однако имеются некоторые нюансы, отличающие все три коэффициента:

• кредитоспособность характеризует возможность предприятия погасить долги с помощью краткосрочных и среднесрочных активов, то есть такое имущество, как здания и сооружения, при расчётах не учитывается;
• ликвидность представляет собой способность исполнять только краткосрочные обязательства;
• платёжеспособность отражает возможность покрытия долгов за счёт всех активов.

Она бывает двух видов:

• Долгосрочная . Представляет собой возможность расплатиться по обязательствам, оплата которых предполагается в срок более года. При этом в ходе анализа оценивается ряд показателей:
  • чистый капитал организации;
  • график погашения долгов;
  • отношение заёмного и собственного капитала;
  • покрытие процентов.
• Краткосрочная - способность субъекта рассчитаться с задолженностями, срок погашения которых наступает ранее чем через год после возникновения обязательств. При этом рассчитывается соотношение текущих активов и кредиторской задолженности.

Чтобы контролировать способность погашать долги, предприятие должно регулярно анализировать показатель общей платёжеспособности. Расчёты ведутся по данным бухгалтерского учёта ежемесячно или раз в квартал. Компания самостоятельно выбирает периодичность оценки, учитывая при этом объём задолженности, размер оборота и прочие индивидуальные характеристики.

Расчёт показателя очень важен для оперативности принятия управленческих решений, так как снижение уровня платёжеспособности в перспективе ведёт к риску банкротства.

Более подробную информацию об этом понятии вы можете узнать из следующего видео:

Расчет с примерами

Для подсчёта коэффициента используется объём активов предприятия, учитывается размер всех обязательств. Существует две формулы, по котором определяется величина.

Расчёт по показателям

Где:

• Коп - коэффициент платёжеспособности;
• ИА — активы предприятия;
• КО - краткосрочная задолженность;
• ДО - долгосрочная задолженность.

Пример расчёта . ООО «Ника» имеет в составе имущества и обязательств следующие величины:

• нематериальные активы - 100 тыс. руб.;
• краткосрочный кредит в банке - 100 тыс. руб.;
• оборудование для производства - 1 500 тыс. руб.;
• обязательства по уплате налогов - 50 тыс. руб.;
• материалы на складе - 50 тыс. руб.;
• готовая продукция на складе - 150 тыс. руб.;
• долгосрочный кредит в банке - 1 000 тыс. руб.;
• деньги на счёте - 30 тыс. руб.;
• обязательства перед поставщиками - 150 тыс. руб.
• другие оборотные и внеоборотные активы - 50 тыс. руб.;

Расчёт показателя с учётом полученных данных:

Формула по балансу

Для расчёта можно использовать . Формула выглядит следующим образом:

Пример расчёта . Пусть баланс ООО «Ника» выглядит так:

Наименование	Сумма (тыс. руб.)	Код строки
Актив
Раздел 1.
Нематериальные активы	100	1110
Основные средства	1500	1150
Прочие внеоборотные активы	25	1190
Итого	1625	1100
Раздел 2.
Запасы	50	1210
Дебиторская задолженность	150	1230
Денежные средства	30	1250
Прочие оборотные активы	25	1260
Итого	255	1200
Пассив
Раздел 4.
Займы и кредиты	1000	1410
Итого	1000	1400
Раздел 5.
Займы и кредиты	100	1510
Кредиторская задолженность	150	1520
Прочие обязательства	50	1550
Итого	300	1500

Подсчет будет такой:

Нормативное значение и анализ результата

Экономический смысл показателя состоит в том, что коэффициент показывает обеспеченность долгов организации её активами. То есть эта величина характеризует, какая сумма имущества приходится на один рубль обязательств.

Рекомендуемое значение равно 2 и более . Этот размер показывает, что имущество полностью покрывает долги, при этом после погашения обязательств производственный процесс не пострадает в значительной степени.

Нормальным уровнем считается величина от 1. Однако в этом случае есть риск нанесения ущерба деятельности организации. Например, если компания для погашения долгов продаёт недвижимое имущество, производство может быть частично или полностью приостановлено.

Если значение показателя менее единицы, то платёжеспособность фирмы находится под угрозой. Она не может обеспечить все долги своими активами, существует высокий риск банкротства.

Величину следует рассматривать также и в динамике. Если с течением времени она постепенно снижается, то данный факт нужно рассматривать как негативный. Это значит, что долги предприятия растут, а имущество не изменяется. Либо обязательства не увеличиваются, зато уменьшается размер активов. Такая тенденция говорит о риске возникновения неплатёжеспособности в будущем.

Согласно приведённому примеру, величина показателя у предприятия ООО «Ника» равна 1,45. Этот размер является нормальным, однако руководству следует принять ряд решений, в результате которых произойдёт снижение обязательств либо рост активов.

Материал из сайт

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio)

Коэффициент абсолютной ликвидности – это финансовый показатель , используемый при анализе ликвидности компании, посредством расчета коэффициента между всеми денежными активами (cash assets), активами эквивалента денежных средств (cash equivalent assets) и всеми текущими обязательствами (current liabilities).
Синонимы: Cash Ratio, Liquidity Ratio, Коэффициент денежной ликвидности, Коэффициент наличности.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие обязательства (и в какой доле) за счёт ликвидных оборотных средств и других свободных активов . Во внимание принимается имеющаяся сумма наличных средств, а также их эквиваленты: рыночные ценные бумаги, депозиты и другие абсолютно ликвидные активы.
Под наличными деньгами понимают совокупность наличных денежных средств, находящихся в кассе организации, сформированную из начальной наличности и разницы поступлений и расходов. Поскольку наличные резервы не приносят дохода, предприниматели стремятся сократить их до минимума, достаточного для расчетов с клиентами, контрагентами и для других текущих затрат. Поэтому в банковской деятельности существуют нормативные требования к уровню поддержания наличных средств . Среди коммерческих предприятий отмечается тенденция к снижению коэффициента абсолютной ликвидности, то есть уменьшение потребности в денежных средствах.
Так как модель Cash Ratio измеряет только самые ликвидные из всех активов по отношению к текущим обязательствам, поэтому данный показатель рассматривается как самый консервативный из всех используемых коэффициентов ликвидности.
Характеристики коэффициента наличности:
1) Учитывается в показателях срочной и текущей ликвидности.
2) Используется в кредитной характеристике компании.
3) Исключает из расчета товарно-материальные запасы и дебиторскую задолженность. То есть, коэффициент демонстрирует, в какой степени компания может оплатить свои текущие обязательства, не полагаясь на продажу товарно-материальных запасов и не рассчитывая на получение дебиторской задолженности.
4) Характеризует способность немедленно погасить текущие краткосрочные обязательства предприятия – то есть, имеются ли ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Поэтому этот показатель принимается в расчет будущими поставщиками с относительно короткими сроками кредитования. Для стратегических инвесторов абсолютная ликвидность предприятия менее значима.

Вычисление коэффициента абсолютной ликвидности

Формула коэффициента денежной ликвидности:
CR = денежные средства + краткосрочные рыночные вложения/ Краткосрочные обязательства
Данные для расчета можно получить из баланса. Надо учитывать, что формула игнорирует время получения и выплаты денежных средств.

Нормативное значение Cash Ratio

Коэффициент текущей ликвидности – один из показателей, которые используются в практике проведения финансового анализа предприятия вместе с коэффициентом быстрой ликвидности и коэффициентом абсолютной ликвидности. Current ratio (CR) характеризует способность компании погашать текущие краткосрочные обязательства (текущие пассивы) за счёт оборотных активов .
Различают ликвидность текущую (общую) и срочную. Общую ликвидность предприятия определяют как соотношение суммы текущих активов и суммы текущих обязательств, определяемых на начало и конец года.
Синонимы коэффициента текущей ликвидности: коэффициент покрытия, Current ratio, CR, «liquidity ratio», «cash asset ratio», «cash ratio».

Назначение КТЛ

1) Показывает способность предприятия рассчитываться по своим долгам в период длительности одного производственного цикла (период, необходимый для изготовления и реализации одной партии продукции).
2) Чтобы получить общее представление о платежеспособности компании , то есть ее возможность оплатить долговые обязательства за счет имеющихся наличных средств, запасов, дебиторской задолженности.
3) Чтобы получить представление об эффективности операционного цикла компании или ее способности превратить свою продукцию в наличные средства. Если компания испытывает затруднения со своевременной оплатой дебиторской задолженности или имеет длительный период оборачиваемости запасов , она может столкнуться с проблемами ликвидности.
4) Компоненты коэффициента (текущие активы и текущие обязательства) можно использовать для расчета величины оборотного капитала (коэффициента оборотного капитала), являющегося отношением размера оборотного капитала к размеру выручки.
5) Коэффициент текущей ликвидности представляет интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа, в частности для инвесторов.

Формула расчета коэффициента CR

Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле:
Текущая ликвидность = Текущие активы / Текущие обязательства
Под текущими активами компании подразумеваются:

• Наличные деньги в кассе и на счетах в банках, а также эквиваленты денег.
• Дебиторская задолженность с учетом резерва на покрытие безнадежных долгов.
• Стоимость запасов товарно-материальных ценностей, которые должны иметь относительно быструю оборачиваемость в пределах года.
• Прочие текущие активы (расходы будущих периодов, вложение средств в ценные бумаги и т.д.).

Текущие пассивы:

• Ссуды ближайших сроков погашения (в пределах года)
• Неоплаченные требования (поставщиков, бюджета и т.д.)
• Прочие текущие обязательства.

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение
1. Общий показатель платежеспособности	L1=(A1+0,5*A2+0,3*A3)/ (П1+0,5*П2+0,3*П3)
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	L2 = А1/(П1+П2)
3. Коэффициент «критической» оценки (срочной ликвидности)	L3 = (А1+А2)/(П1+П2)	Допустимо 0,7-0,8 желательно L3~1
4. Коэффициент текущей ликвидности	L4 = (А1+А2+А3)/(П1+П2)	Необходимое 1; оптимальное L4~1,5-2

Поясним смысл коэффициентов. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент «критической» оценки (L3) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам. Коэффициент текущей ликвидности (L4) показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используют общий показатель платежеспособности (L1). С помощью него осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Исходя из данных баланса ООО «Пронто-Калининград» [П. 2-4] коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения. Результаты вычислений приведены ниже в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Анализ изменения коэффициентов платежеспособности (в долях единицы)

Динамика коэффициентов платежеспособности предприятия представлена на рис. 2.8. Анализируя коэффициенты платежеспособности предприятия можно сделать вывод, что из четырех показателей платежеспособности лишь один удовлетворяет норме – коэффициент текущей ликвидности. Это означает, что организация на протяжении последних трех лет в достаточной степени обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Показатели этого коэффициента не только соответствуют норме, но и находятся на оптимальном уровне.

Рис. 2.8 Динамика коэффициентов платежеспособности

Коэффициент абсолютной ликвидности на всем протяжении исследуемого периода не соответствует даже нижней границе нормы. Причем наблюдается динамика к его дальнейшему равномерному снижению на 0,01 ежегодно. Приведенные данные свидетельствуют о том, что предприятие не располагает денежными средствами для немедленного погашения в полном объеме своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности предприятия также находится ниже пределов допустимого значения этого показателя на 0,5 и за три года не поднимался выше значения - 0,2, оставаясь стабильным и не изменяясь. Такие низкие значения коэффициента показывают, что очень незначительная часть краткосрочных обязательств организации – 20%, может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам.

Общий показатель ликвидности также не удовлетворяет норме и указывает на то, что в случае необходимости погашения краткосрочной задолженности, ООО «Пронто-Калининград» могут возникнуть финансовые проблемы и предприятие может оказаться неплатежеспособным.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Результаты всех вычислений отражены в таблице 2.13.

Таблица 2.13

Классификация типа финансового состояния ООО «Пронто-Калининград»

(в тыс. руб.)

Показатель
Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)
Наличие собственных оборотных средств (СОС)
Собственные и долгосрочные заемные источники (СД)
Общая величина основных источников (ОИ)
+(-) Ф С = СОС – ЗЗ
+(-) Ф Т = СД – ЗЗ
+(-) Ф О = ОИ – ЗЗ
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S =

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

1, если Ф>0

О, если Ф<0

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: +(-)Ф С >=0; +(-)Ф Т >=0; +(-)Ф О >=0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации S = {1;1;1}.

2.Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: +(-)Ф С <0; +(-)Ф Т >=0; +(-)Ф О >=0; то есть S = {0;1;1}.

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: +(-)Ф С <0; +(-)Ф Т <0; +(-)Ф О >=0; то есть S = {0;0;1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: +(-)Ф С <0; +(-)Ф Т <0; +(-)Ф О <0; то есть S = {0;0;0}.

Определим тип финансовой ситуации ООО «Пронто-Калининград». Как показывают данные таблицы 2.13 предприятие находится в кризисной финансовой ситуации и соответствует ее 4-му типу, описанному выше. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости при анализе финансового состояния вычисляют еще и относительные. На практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости. В каждой методике присутствует свой набор относительных показателей финансовой устойчивости. Мы приведем самые основные относительные показатели финансовой устойчивости (табл. 2.14.). Их можно разделить на две группы: определяющие состояние оборотных средств и определяющие состояние основных средств.

Таблица 2.14

Нормативные значения показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	U1 = (стр.490 – стр.190)/ стр.290	нижняя граница 0,1 опт. U1>=0,5
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	U2 = (стр.490 – стр.190)/ стр.210
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	U3 = (стр.590 + стр.690)/ стр.490	не выше 1,5
4. Коэффициент автономии	U4 = стр.490/стр.700	U4>= 0,4-0,6
5. Коэффициент финансирования (долгосрочного привлечения заемных средств)	U5 = стр.490/ (стр.590 + стр.690)	Оптимально U5 ~ 1,5

Приведем пояснения к показателям. Коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Коэффициенты U1, U2 характеризуют состояние оборотных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Коэффициент автономии (U4) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент финансирования (U5) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. Коэффициенты U3, U4, U5 определяют состояние основных средств.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения, представленные в таблице 2.15.

Таблица 2.15

Динамика изменения коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U1)
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средства (U2)
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3)
4. Коэффициент автономии (U4)
5. Коэффициент финансирования (U5)

Более наглядно изучаемые показатели представлены на рисунке 2.9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (U3) соответствует рекомендуемым показателям. Это говорит о том, что организация не превысила объем заемных средств в сравнении с объемом вложенных в активы собственных средств. Однако коэффициент U3 дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Его необходимо рассматривать в увязке с коэффициентами обеспеченности собственными средствами (U1 и U2).

Рис. 2.9 Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

Анализ динамики коэффициентов финансовой устойчивости показал, что коэффициент обеспеченности собственными источниками (U1) соответствует нормативным показателям и близок к оптимальным значениям, однако в отчетном 2008 г. он несколько снизился. Это означает достаточный уровень финансирования оборотных активов за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U2) не соответствует показателям на протяжении всего исследуемого периода. Это означает, что предприятие не располагает достаточными собственными средствами, чтобы покрыть материальные запасы и нуждается в привлечении заемных. Коэффициент (U4) автономии находится в границах нормы, то есть удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования составляет 40 -50%.

Коэффициент финансирования (U5) находится в рекомендуемых значениях и показывает, что предприятие большую часть деятельности финансирует за счет собственных средств.

Для всестороннего исследования финансового состояния предприятия определим коэффициенты финансовых результатов деятельности. Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности состоит из расчета и анализа коэффициентов финансовых результатов рентабельности и деловой активности (оборачиваемости). Они рассчитываются и анализируются для исследования изменений результатов деятельности компании, используются для изучения динамики деятельности за несколько периодов и для сравнения родственных предприятий.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Ниже приведены наиболее часто используемые коэффициенты рентабельности.

Коэффициент рентабельности продаж (Крп):

где ИБ - итог баланса;

ПР - прибыль от продаж.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв):

где КиР - капиталы и резервы;

ПР - прибыль от продаж.

Результаты расчетов коэффициентов рентабельности предприятия приведены в таблице 2.15.

Таблица 2.16

Динамика изменения коэффициентов рентабельности

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Как видно из представленных данных коэффициент рентабельности продаж показывает то, что на рубль реализованной продукции приходится в исследуемом периоде приходится 0,27-0,26 рубля прибыли. Если этот показатель рассматривать в динамике, то необходимо отметить, что в отчетном 2008 г. он незначительно снизился. Однако в целом положительная стабильная динамика этого показателя говорит о том, что на протяжении всего периода продукция пользуется спросом и он не падает.

Из вычислений видно, что эффективность использования всего имущества (Крк) достаточно высокая на протяжении всего анализируемого периода и наблюдается возрастающая динамика.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Очевидна положительная динамика этого показателя, хотя в отчетном году показатель снизился на 0,12 единицы.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента показывает, что коэффициент с 2006 г. по 2008 г. вырос (с 0,92 руб. до 1,01 руб.). Каждая единица, вложенная собственником, только в отчетном году окупилась и заработала на конец 2008 г. 1,01 рубль чистой прибыли.

Представим коэффициенты деловой активности. Ниже приведены наиболее часто используемые.

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Коок):

где ДЗ<1 – дебиторская задолженность менее одного года;

В - выручка-нетто от продаж.

3) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз):

где КиР- капитал и резерв;

В - выручка-нетто от продаж.

Результаты расчетов коэффициентов деловой активности предприятия приведены в таблице 2.17.

Таблица 2.17

Динамика изменения коэффициентов деловой активности

ООО «Пронто-Калининград» (в долях единицы)

Показатели
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Коок)
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз)
3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз)
4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск)

Коэффициент общей оборачиваемости капитала в нашем случае показывает, что скорость оборота всего капитала организации ООО «Пронто-Калининград» на протяжении всего анализируемого периода повышалась с 1,37 в 2006 г. до 1,95 в 2008 г., что означает повышение темпов кругооборота средств (рисунок 2.10).

Рис. 2.10 Динамика коэффициентов деловой активности

ООО «Пронто-Калининград» в 2006 - 2008 гг.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращались в денежные средства в течение отчетного периода. Очевидно, что в анализируемом нами периоде этот коэффициент повысился (с 16,63 до 21,44), что говорит об увеличении коммерческого кредита предоставляемого предприятием.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности указывает на увеличение коммерческого кредита, предоставляемого организации, с 2,28 до 3,91, что означает рост покупок в кредит, то есть закуп товара с отсрочкой платежа.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает достаточность продаж; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала. Как видно в ООО «Пронто-Калининград» динамика данного показателя положительна, но не так интенсивна, что указывает на поиск возможности повышения активности продаж.

В итоге проведенных расчетов можно сделать вывод, что компания находится в неустойчивом финансовом положении из-за снижения платежеспособности, увеличения доли покрытия материальных запасов заемным капиталом, увеличения дебиторской задолженности.

Однако указанные отрицательные показатели деятельности предприятия, учитывая ее «молодой возраст» (учреждена в 2004 г.), можно характеризовать как болезни роста. В целом показатели рентабельности и деловой активности свидетельствуют о положительной динамике и увеличении темпов развития компании. Однако предприятию необходимо искать пути к улучшению финансового климата за счет увеличения объема и рентабельности продаж. Приоритетными среди программ развития должны быть программы, инвестирование в которые обеспечило бы улучшение данных показателей.